1. 主页 > 期货资讯 > 期货市场资讯

黑色周报:快速累库,风险累积(第20210223期)

作者:钱欢

期货投资咨询证号:Z0015175

一、观点综述

原材料:供需矛盾放缓,钢厂集中度增大,有压原材料价格赢得利润的动力和能力。

铁矿石:港口略有累库,非洲、印度等非主力地区发货开始逐渐发货作用;供需矛盾缓解,基差减弱,高价不可持续,预计价格走弱;

焦炭:总库存增长,产量同比较高,第一轮提降结束,预计将持续4轮提降,基差有下行空间,预计价格继续下跌。

焦煤:总库存继续累库,旺季已过,需求减少,预计价格走弱。

成  材:高库存风险继续累积,高价难持续,易跌难涨。

螺纹钢:总库存还有2周累库到年内最高点,预计较高水平,目前钢厂库存较高,仅略低于去年同期,物流畅通后,钢厂库存转化为社会库存,高库存风险很大,现在基差为负,高价格有利于贸易商套保;

热卷:正常累库,需求稳定,产量较高,预计未来库存仍有上升空间,价格或高位震荡。

二、基本面数据

1、黑色价格指数:

上周黑色指数与商品涨跌幅:反弹。

黑色价格指数

分品种指数

上周黑色系商品价格指数为1954.12,环比上涨6.79%;黑色商品整体大幅上涨,波动幅度较大,其中,铁矿石期货上涨幅度高达11.20%。

2、黑色库存指数:继续累库。

黑色库存指数

分品种库存

上周黑色库存指数1277.70,环比增加13.85%,同比减少7.19%,累库速度大幅提升。其中螺纹钢库存环比增加42.19%,热卷环比增加18.08%,目前库存水平相对较高;原材料中焦煤和焦炭去库,铁矿石小幅累库。

3、黑色基差率:基差变小。

黑色基差率

分品种基差

上周黑色除铁矿石外,整体基差均缩小,但其中铁矿石、热卷、焦炭的基差率仍偏高。

4、成材数据

  (1)螺纹钢                                                    上周螺纹钢社会库存1008.89万吨,环比增加277.27万吨,增幅37.90%;去年农历同期螺纹钢社会库存为775.68万吨,累库幅度为29.99%,远高于去年农历同期。上周螺纹钢主要钢厂库存511.91万吨,是除去年外最高水平,该高库存终将转化为社会库存,预计还将持续累库1-2周,社会库存预计累至1200万吨。

上周螺纹钢产量308.88万吨,环比减少13.07万吨,产量小幅下降,但农历同期相比增长27。94%;需求65.88万吨,减少78.25万吨,去库速度不及预期,预计消费将在1-2周后出现好转。

上周螺纹钢2105合约基差为负值,现货、期货均涨价,期货涨幅大于现货。

上周螺纹钢长流程成本为4300元/吨,平均利润约30元/吨。

总结而言,螺纹钢目前处于较高产量、高库存、高波动、高风险的阶段,虽然钢厂囤货挺价意愿强烈,但不持久,预计价格将偏弱震荡。

(2)热卷

上周热轧卷板社会库存260.73万吨,环比增加39.68万吨;产量341.46万吨,环比增加4.78万吨;表观消费量308.14万吨,环比减少8.74万吨。热轧卷板下游春节期间开工稳定,热卷需求维持稳定,预计价格表现强于螺纹。

5、原材料数据

(1)铁矿石

上周港口进口铁矿库存为12706.9万吨,环比增加187.5万吨,略高于去年同期,港口库存小幅累库。钢厂烧结粉库存1979万吨,较上周减少83万吨。

一月底北方六港到港总量为1003.4万吨,环比减少115.6万吨,上周澳、巴发货量均回落,属于正常季节性规律,预计下周将有所回升,且非洲、印度等发货作用逐渐体现,供需矛盾预计缓解。

目前铁矿石价格是历史高位,在基本面有强转弱的局面下,价格容易下跌。

(2)焦炭、焦煤

上周焦炭钢厂库存465.56万吨,环比上涨19.43万吨,港口库存185.5万吨,环比减少55万吨,上周春节假期钢厂囤货补库,港口库存下降较快。总库存653.06万吨,环比减少5.17%,同比仍然较低,产量较去年同比大幅增长,将会继续累库。目前独立焦化厂平均吨焦盈利900元,利润仍然较高,生产积极性较强;上周焦炭现货第一轮提降落地,预计还将持续至少4轮提降,基差有下行空间。基本面有强转弱,高价难持续,预计价格将继续下行。

上周焦煤总库存2099.43万吨,环比减少5.57%,钢厂和独立焦化厂开始去库,港口库存小幅累库。由于焦化厂生产焦炭利润较高,使得洗煤厂和独立焦化厂仍然有较强的补库意愿,使得库存持续积累。冬季结束,天气回暖,下游需求减少,供需矛盾得到缓解,预计后市焦煤价格将会偏弱震荡。

联系我们

在线咨询:点击这里给我发消息

微信号:cjlhzkf2

工作日:9:30-18:30,节假日休息